五大行理財(cái)子公司接連開業(yè) 將重塑資管格局

　　[新規(guī)頒布后農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行的凈值型理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)突破3000億元。]

　　隨著大行理財(cái)子公司相繼開業(yè)，它們推出的新產(chǎn)品究竟與此前的銀行理財(cái)產(chǎn)品有何不同，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。8月8日，農(nóng)業(yè)銀行全資設(shè)立的理財(cái)子公司——農(nóng)銀理財(cái)有限責(zé)任公司（下稱“農(nóng)銀理財(cái)”）的產(chǎn)品揭開面紗。至此，建信理財(cái)、工銀理財(cái)、中銀理財(cái)、交銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)五家理財(cái)子公司都已正式進(jìn)入運(yùn)營(yíng)階段。

　　打出惠農(nóng)和綠色金融概念

　　據(jù)了解，農(nóng)銀理財(cái)推出了“4+2”系列產(chǎn)品體系，即：四大常規(guī)系列產(chǎn)品和兩個(gè)特色系列產(chǎn)品，“現(xiàn)金管理+固收+混合+權(quán)益”四大常規(guī)系列產(chǎn)品是農(nóng)銀理財(cái)對(duì)標(biāo)監(jiān)管要求，推進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的載體；而特色系列產(chǎn)品包括惠農(nóng)產(chǎn)品(000061)和綠色金融（ESG）產(chǎn)品。其中，惠農(nóng)產(chǎn)品是基于普惠金融理念，面向三農(nóng)客戶推出的專屬產(chǎn)品；綠色金融（ESG）產(chǎn)品基于國(guó)際資管行業(yè)的綠色投資理念，重點(diǎn)投資綠色債券、綠色資產(chǎn)支持證券等債權(quán)類資產(chǎn)。

　　就農(nóng)銀理財(cái)公司的組織架構(gòu)來看，設(shè)立董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理層，并在董事會(huì)下設(shè)戰(zhàn)略規(guī)劃與投資決策委員會(huì)、提名與薪酬委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)管理與審計(jì)委員會(huì)；在高級(jí)管理層下設(shè)投資決策委員會(huì)、產(chǎn)品創(chuàng)新委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)管理委員會(huì)、財(cái)務(wù)審查委員會(huì)、信息科技委員會(huì)。部門設(shè)置方面，農(nóng)銀理財(cái)根據(jù)監(jiān)管要求和業(yè)務(wù)發(fā)展需要，分四大板塊（包括投資研究板塊、產(chǎn)品與金融科技板塊、風(fēng)險(xiǎn)與交易板塊和運(yùn)營(yíng)保障板塊）共設(shè)置了16個(gè)部門。

　　在農(nóng)銀理財(cái)?shù)亩�事�?huì)中，人員基本都來自于農(nóng)業(yè)銀行。農(nóng)業(yè)銀行原資管部總裁馬曙光任農(nóng)銀理財(cái)董事長(zhǎng)，楊光為農(nóng)銀理財(cái)非執(zhí)行董事、副董事長(zhǎng)；農(nóng)業(yè)銀行原金融市場(chǎng)部副總經(jīng)理段兵出任農(nóng)銀理財(cái)總裁。

　　“農(nóng)銀理財(cái)成立后，過渡期內(nèi)原總行資產(chǎn)管理部將暫時(shí)保留，現(xiàn)階段的主要職能定位是代表母行將不符合資管新規(guī)要求的老產(chǎn)品、老資產(chǎn)委托給農(nóng)銀理財(cái)經(jīng)營(yíng)，并履行委托人職責(zé)；統(tǒng)籌推進(jìn)存量資產(chǎn)處置及理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展，協(xié)調(diào)總分行關(guān)系，促進(jìn)行司聯(lián)動(dòng)，確保理財(cái)子公司輕裝上陣。”馬曙光說。

　　農(nóng)業(yè)銀行有較多三農(nóng)領(lǐng)域客戶，對(duì)此，馬曙光稱，加強(qiáng)理財(cái)知識(shí)宣傳普及，提高縣域、三農(nóng)客戶對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的認(rèn)知度，在做好投資者教育與風(fēng)險(xiǎn)提示工作的同時(shí)引導(dǎo)客戶科學(xué)理財(cái)，嚴(yán)控涉農(nóng)理財(cái)產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化涉農(nóng)理財(cái)產(chǎn)品客戶體驗(yàn)。值得關(guān)注的是，農(nóng)銀理財(cái)成立后，將按照監(jiān)管政策降低理財(cái)產(chǎn)品銷售起點(diǎn)金額，滿足縣域和三農(nóng)客戶小額、零散資金的理財(cái)需求。

　　公開資料顯示，農(nóng)銀理財(cái)注冊(cè)資本120億元。目前，農(nóng)業(yè)銀行理財(cái)規(guī)模1.7萬億元，新規(guī)頒布后發(fā)行的凈值型理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)突破3000億元。

　　更多理財(cái)子公司在路上

　　建信理財(cái)主要聚焦于大灣區(qū)資管業(yè)務(wù)。建信理財(cái)推出的“乾元”建信理財(cái)粵港澳大灣區(qū)指數(shù)靈活配置理財(cái)產(chǎn)品(第01期)和“乾元-睿鑫”科技創(chuàng)新封閉式凈值型理財(cái)產(chǎn)品均主要投資于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，購(gòu)買起點(diǎn)均為1元。其中，“乾元”理財(cái)產(chǎn)品主要投資于股票、債券、金融衍生品等資本市場(chǎng)投資品，其中股票投資部分采用粵港澳大灣區(qū)指數(shù)化投資策略。而“乾元-睿鑫”理財(cái)產(chǎn)品則采用“固收打底+權(quán)益增厚”相結(jié)合的策略，布局股市長(zhǎng)期配置價(jià)值。

　　工銀理財(cái)發(fā)行了“全鑫權(quán)益”、“鑫得利”、“鑫穩(wěn)利”、“博股通利”等多個(gè)系列20余只產(chǎn)品，涉及固收、權(quán)益、私募、量化、跨境多市場(chǎng)復(fù)合投資領(lǐng)域。其中超過半數(shù)為固定收益類，而權(quán)益類產(chǎn)品目前只有1只。

　　中銀理財(cái)推出五大理財(cái)產(chǎn)品，即“全球配置”外幣系列、“穩(wěn)富——福、祿、壽、禧”養(yǎng)老系列、“智富”權(quán)益系列、“鼎富”股權(quán)投資系列以及指數(shù)系列。其中，“穩(wěn)富”產(chǎn)品為養(yǎng)老客群提供長(zhǎng)期投資、策略穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品，以金融力量落實(shí)國(guó)家養(yǎng)老服務(wù)發(fā)展部署；“智富”“鼎富”產(chǎn)品重點(diǎn)投資于股票、非上市股權(quán)等，讓投資者分享資本市場(chǎng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果，助力多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　交銀理財(cái)發(fā)布的“穩(wěn)享一年定開一號(hào)”為固定收益型、非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品，投資于符合監(jiān)管要求的債權(quán)類資產(chǎn)，主要投資范圍包括但不限于貨幣市場(chǎng)工具、銀行間市場(chǎng)、證券交易所市場(chǎng)及經(jīng)國(guó)務(wù)院同意設(shè)立的其他交易市場(chǎng)的債券及債務(wù)融資工具、符合監(jiān)管要求的僅投資于債權(quán)類資產(chǎn)的公募基金、基金公司或子公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、券商資產(chǎn)管理計(jì)劃、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理計(jì)劃及信托計(jì)劃等。

　　除了大行之外，招商銀行(600036)、寧波銀行(002142)、杭州銀行、興業(yè)銀行(601166)等也已發(fā)布了獲準(zhǔn)籌建理財(cái)公司的公告。此外，更多城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行也在積極推進(jìn)設(shè)立理財(cái)子公司工作。

　　國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，理財(cái)子公司實(shí)現(xiàn)了資管新規(guī)提出的“公平競(jìng)爭(zhēng)”原則，在產(chǎn)品準(zhǔn)入、銷售分銷和投資管理等方面與公募基金和資金信托計(jì)劃站在了同一起跑線上，包括投資門檻、投資范圍等，加上銀行固有的渠道優(yōu)勢(shì)和信譽(yù)優(yōu)勢(shì)，理財(cái)子公司必然會(huì)成為資產(chǎn)管理行業(yè)中重要的參與者。

　　另一方面，理財(cái)子公司馬不停蹄落地開張的同時(shí)，也面臨著現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。第一財(cái)經(jīng)記者從多位資管人士處了解到，盡管已經(jīng)做了很多準(zhǔn)備，但對(duì)于這個(gè)新生事物，在實(shí)踐中難免會(huì)遇到一些“難啃”的問題，需要適當(dāng)調(diào)整。當(dāng)下討論較多的就是理財(cái)子公司的流動(dòng)性管理問題，以及在運(yùn)營(yíng)過程中與母行的關(guān)系。金融監(jiān)管研究院資管研究部總經(jīng)理周毅欽向第一財(cái)經(jīng)記者表示，作為一家獨(dú)立子公司，理財(cái)子公司雖然仍能得到母行內(nèi)部的流動(dòng)性支持，但和原有的合作模式相比，要打一定折扣�！拔磥硭�也要像公募基金一樣以交易形式進(jìn)行流動(dòng)性補(bǔ)充，這對(duì)理財(cái)子公司來說是不小的挑戰(zhàn)�！�