[ 分析稱，相比基金公司，理財子公司脫胎于銀行，對銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)更加了解，在選擇同業(yè)存單上經(jīng)驗更加豐富，整體收益或?qū)⒏臃�(wěn)健。目前來看，同存主題類理財產(chǎn)品數(shù)量并不多，市場仍存較大的潛力空間。 ]
[ 但也有業(yè)內(nèi)人士提及，需關(guān)注后期這類產(chǎn)品的收益率。目前，跟蹤該類資產(chǎn)同業(yè)存單指數(shù)理財產(chǎn)品以二級中低風(fēng)險為主，適合有流動性管理需求或以低風(fēng)險資產(chǎn)配置為目標的投資者。 ]
[ 包含工銀理財推出的這款產(chǎn)品在內(nèi)，今年以來，銀行理財子公司已發(fā)行了4只同業(yè)存單類理財產(chǎn)品。 ]
在同業(yè)存單基金備受追捧的同時，掛鉤同業(yè)存單的理財產(chǎn)品也相繼推出。繼交銀理財、招銀理財、中銀理財后，近日工銀理財發(fā)布了一款同業(yè)存單及存款固收類開放式理財產(chǎn)品，于8月11日起息。
“這是理財公司在探尋后現(xiàn)金管理產(chǎn)品時代，為適用新企業(yè)會計準則，在收益性、流動性、安全性三性平衡之間所探尋的創(chuàng)新產(chǎn)品，值得肯定�！辟Y深金融監(jiān)管政策專家周毅欽對記者表示。
一位國有大行理財子相關(guān)人士也對記者稱，從產(chǎn)品形態(tài)上講，同業(yè)存單主題類理財產(chǎn)品的確是新產(chǎn)品；但從投資的底層資產(chǎn)來看，并不算新模式，一直以來銀行理財就有投資同業(yè)存單或存款�！巴怀鐾瑯I(yè)存單或存款可能是進一步強調(diào)產(chǎn)品的安全性和流動性�！�
在業(yè)內(nèi)人士看來，同業(yè)存單主題理財產(chǎn)品可滿足投資者對高流動性、穩(wěn)健收益產(chǎn)品的需求，同時保持相對較小的凈值波動。基于此，還有分析稱，在現(xiàn)金管理類產(chǎn)品整改壓力下，該類主題理財產(chǎn)品有望成為下一個發(fā)力點，或承接部分現(xiàn)金管理類產(chǎn)品外溢資金。
多家機構(gòu)創(chuàng)新推出同存理財
包含工銀理財推出的這款產(chǎn)品在內(nèi)，今年以來，銀行理財子公司已發(fā)行了4只同業(yè)存單類理財產(chǎn)品，分別為“工銀理財·天天鑫添益同業(yè)存單及存款固定收益類開放式理財產(chǎn)品”“交銀理財穩(wěn)享日開（同業(yè)存單及存款）理財產(chǎn)品”“招銀理財招�；铄X管家（同業(yè)存單及存款）1號固定收益類理財計劃”以及“中銀理財-穩(wěn)富高信用等級同業(yè)存單指數(shù)7天持有期理財產(chǎn)品”。
根據(jù)已公布的產(chǎn)品說明書，這類同存主題類理財產(chǎn)品在投資范圍和比例上進行了明確限制，即投資于同業(yè)存單等債權(quán)類資產(chǎn)的比例不低于產(chǎn)品資產(chǎn)的80%。比如，交銀理財?shù)倪@款產(chǎn)品顯示，本產(chǎn)品直接或通過資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資債權(quán)類資產(chǎn)中的銀行存款、同業(yè)存單，以上債權(quán)類資產(chǎn)占產(chǎn)品資產(chǎn)總值的投資比例不低于80%。
另外，相比其他三家理財產(chǎn)品，中銀理財?shù)倪@款產(chǎn)品為同業(yè)存單指數(shù)產(chǎn)品。所謂同業(yè)存單指數(shù)，是指由銀行間市場上市、符合特定要求的同業(yè)存單作為樣本券編制得到的指數(shù)。銀行理財子公司可通過購買相關(guān)指數(shù)中的成分同業(yè)存單，最終形成的相關(guān)理財產(chǎn)品。比如，中銀理財推出的這款產(chǎn)品追蹤的是“中債-中銀理財高信用等級同業(yè)存單指數(shù)”。
不管是同業(yè)存單指數(shù)產(chǎn)品，還是同業(yè)存單及存款固收類產(chǎn)品，其底層資產(chǎn)均為同業(yè)存單。所謂同業(yè)存單，是一種貨幣市場工具，為存款類金融機構(gòu)在全國銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，具有可質(zhì)押、可轉(zhuǎn)讓的特點，本質(zhì)上是銀行的一種短期融資工具，反映銀行的信用。
相比其他資產(chǎn)，同業(yè)存單具有流動性好、風(fēng)險相對較低、久期較短等優(yōu)勢，但過去主要以機構(gòu)投資者為主，包括銀行、基金公司等，這類投資機構(gòu)可通過全國銀行間市場購買同業(yè)存單。而同業(yè)存單主題理財以及同業(yè)存單指數(shù)基金的出現(xiàn)，可使更多個人投資者參與到這一市場之中。
“實際上，以前銀行理財也有投資同業(yè)存單的產(chǎn)品，像七天持有類的、短債類的、現(xiàn)金管理類的等等，并不少見�！鼻笆鰢写笮欣碡斪酉嚓P(guān)人士告訴記者，但投資比例相對較低，大約在百分之十幾，而這種主題類產(chǎn)品針對同業(yè)存單及存款的投資占比均超過了80%，較以往是一大創(chuàng)新。
周毅欽也對記者稱，“由同業(yè)存單作為底層資產(chǎn)，安全性相對較高，不像其他固收類產(chǎn)品，還會配一些信用債，需要考慮債券爆雷的風(fēng)險；同時，同業(yè)存單的久期相對較短，這就相當于利用一種近似于攤余成本的方法減少了投資者對于凈值波動的擔憂，屬于一種創(chuàng)新�！�
今年以來，在資本市場震蕩加劇之下，投資者的風(fēng)險偏好下行，同業(yè)存單指數(shù)公募基金規(guī)�？焖贁U容，備受市場青睞。在不少業(yè)內(nèi)人士看來，與同業(yè)存單公募基金優(yōu)點一樣，同業(yè)存單主題理財產(chǎn)品也可滿足投資者對高流動性、穩(wěn)健收益產(chǎn)品的需求，同時保持相對較小的凈值波動。
而且從申贖期限上看，除了中銀理財?shù)耐瑯I(yè)存單指數(shù)理財產(chǎn)品設(shè)置了最短持有期以外，另外三只同業(yè)存單理財產(chǎn)品均為每個工作日開放申贖，兼顧了高流動性，而且費率相對較低，投資門檻也有適當降低。
或替代現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品
隨著同業(yè)存單主題理財?shù)南嗬^入市，有分析稱，在現(xiàn)金管理類產(chǎn)品整改壓力下，該類主題理財產(chǎn)品有望成為理財機構(gòu)下一個發(fā)力點。
今年是現(xiàn)金理財新規(guī)過渡期最后一年，理財機構(gòu)正在加速整改現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。之前多家銀行對部分產(chǎn)品進行了兩方面調(diào)整，一是將申贖規(guī)則由T+0轉(zhuǎn)為T+1，二是將快贖額度由5萬元調(diào)整為1萬元。
另外，根據(jù)相關(guān)要求，現(xiàn)金管理類理財?shù)牡讓淤Y產(chǎn)中，如私募債、二級資本債、永續(xù)債或長期國債國開債等標的的配置比例有所下降，進而影響了現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的收益表現(xiàn)，使其吸引力有所下降。
在此背景下，由于兼具收益和流動性，同存主題類理財產(chǎn)品的出現(xiàn)或?qū)浹a這一缺失�！罢w來看，這類產(chǎn)品收益率一般會高10到20個基點，對于貨基產(chǎn)品和現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品有一定替代作用，市場需求較大�！鼻笆鰢写笮欣碡斪酉嚓P(guān)人士對記者稱。
普益標準研究也表示，此類產(chǎn)品的出現(xiàn)能解決資管新規(guī)過渡期結(jié)束保本型理財產(chǎn)品資金大規(guī)模外溢的問題，幫助銀行吸收部分外溢資金；另外，今年以來A股市場持續(xù)震蕩，部分銀行理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)波動，“破凈”情況頻出，此類產(chǎn)品也能滿足銀行理財客戶多以穩(wěn)健偏好為主，更傾向于中低風(fēng)險理財產(chǎn)品的需求。
還有分析稱，相比基金公司，理財子公司脫胎于銀行，對銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)更加了解，在選擇同業(yè)存單上經(jīng)驗更加豐富，整體收益或?qū)⒏臃�(wěn)健。目前來看，同存主題類理財產(chǎn)品數(shù)量并不多，市場仍存較大的潛力空間。
但也有業(yè)內(nèi)人士提及，需關(guān)注后期這類產(chǎn)品的收益率。目前，跟蹤該類資產(chǎn)同業(yè)存單指數(shù)理財產(chǎn)品以二級中低風(fēng)險為主，適合有流動性管理需求或以低風(fēng)險資產(chǎn)配置為目標的投資者。普益標準稱，低風(fēng)險不等同于保本，機構(gòu)在投資者教育方面應(yīng)注重風(fēng)險提示和幫助投資者熟悉包括產(chǎn)品要素和資金投向等要點在內(nèi)的產(chǎn)品說明書，提醒投資者該類理財產(chǎn)品與銀行存款的區(qū)別以及該類理財產(chǎn)品仍存在凈值波動導(dǎo)致收益不及預(yù)期的可能。
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