銀行存款利率下調(diào)、銀行理財(cái)也打破“剛兌”，個(gè)人投資者的錢(qián)從銀行“搬家”了嗎？
9月15日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行(601988)、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行發(fā)布存款利率下調(diào)公告；此后，包括上海銀行(601229)、北京銀行(601169)在內(nèi)的城商行及上海農(nóng)商行等頭部農(nóng)商行陸續(xù)跟進(jìn)下調(diào)利率。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院發(fā)布的《2019年社會(huì)藍(lán)皮書(shū)》顯示，子女教育費(fèi)用、養(yǎng)老、住房排在居民總消費(fèi)的前三位。
張譯（化名）是一位生活在上海的80后，是消費(fèi)主力軍的中青年群體，“雖然收入在同齡人中居于前列，但面臨著巨大的‘上有老、下有小’的生活壓力，加上對(duì)未來(lái)的不確定預(yù)期，信用卡賬單今年屢創(chuàng)新低，儲(chǔ)蓄的意愿空前高漲。希望有更豐富的投資渠道，比如能減稅的企業(yè)年金、職業(yè)年金、健康和養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，及更多創(chuàng)新金融產(chǎn)品等�！�
一位股份行副行長(zhǎng)9月29日對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，目前來(lái)看存錢(qián)和理財(cái)流失并不嚴(yán)重，因?yàn)闆](méi)有其它的替代資金投資渠道，如過(guò)去的股市和房市�！爱�(dāng)前在疫情和貿(mào)易戰(zhàn)下，中產(chǎn)財(cái)富縮水，存款未來(lái)預(yù)計(jì)將會(huì)呈現(xiàn)穩(wěn)步下行態(tài)勢(shì)，因?yàn)?a onmouseover=showImage('stock','1_603883',this,event,'1770') target='_blank'>老百姓(603883)手里沒(méi)錢(qián)，有余錢(qián)的也多選擇提前還貸�！�
前中韓人壽總經(jīng)理桂文超9月29日對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，理論上利率下調(diào)利好保險(xiǎn)銷(xiāo)售，但對(duì)保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，利率下調(diào)意味著資產(chǎn)端風(fēng)險(xiǎn)加大，責(zé)任準(zhǔn)備金計(jì)提雖不是以一年時(shí)點(diǎn)來(lái)確定的，長(zhǎng)久來(lái)看會(huì)讓險(xiǎn)企多計(jì)提準(zhǔn)備金對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，影響當(dāng)年會(huì)計(jì)損益。而且利率下調(diào)到一定程度，市場(chǎng)對(duì)利率敏感度會(huì)下降，雖是利好，由于壽險(xiǎn)保單相對(duì)復(fù)雜，大眾對(duì)利率下調(diào)的影響并不會(huì)太在意，大環(huán)境影響下今年行業(yè)整體仍將持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。
存款和銀行理財(cái)依然是“最?lèi)?ài)”
雖然利率下降，但在沒(méi)有其他更好渠道的情況下，銀行存款和理財(cái)依然是居民的“最?lèi)?ài)”。
今年以來(lái)資本市場(chǎng)反復(fù)震蕩，股票、基金以及理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)較大，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，更多人偏向于存款。
央行今年二季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查顯示，傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占58.3%，比上季增加3.6個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，居民存款在人民幣存款中的占比，從2018年開(kāi)始逐步上升，到2022年一季度已經(jīng)達(dá)到45.4%。
8月19日銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告》（2022年上）顯示，一季度，銀行理財(cái)市場(chǎng)出現(xiàn)少數(shù)產(chǎn)品“破凈”現(xiàn)象，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模一度比年初有所下降。但二季度市場(chǎng)迅速企穩(wěn)回升，規(guī)模重回29萬(wàn)億元之上，達(dá)到29.15萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.98%。
從投資者數(shù)量來(lái)看，今年上半年繼續(xù)增長(zhǎng)達(dá)9145.40萬(wàn)個(gè)，同比增長(zhǎng)49%。預(yù)計(jì)全年理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模將突破30萬(wàn)億元，投資者超過(guò)1億個(gè)。從投資者結(jié)構(gòu)看，個(gè)人投資者仍占絕對(duì)比例，但機(jī)構(gòu)投資者比例有所上升，接近1%。
“居民投資和消費(fèi)需求不振，風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，更多金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)向銀行存款及理財(cái)產(chǎn)品，這是很好理解的�！币晃毁Y深銀行業(yè)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告（2022年上）》顯示，今年上半年投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降明顯，個(gè)人投資者中，數(shù)量最多的是風(fēng)險(xiǎn)偏好為二級(jí)（穩(wěn)健型）的投資者，占比為 35.51%；風(fēng)險(xiǎn)偏好為三級(jí)（平衡型）、四級(jí)（平衡型）和五級(jí)（進(jìn)取型）的投資者數(shù)量占比同比均有所下降。投資者投資理財(cái)產(chǎn)品主要集中在一級(jí)（低）和二級(jí)（中低）風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)上，合計(jì)超過(guò)90%，而且一級(jí)比例較年初上升5個(gè)百分點(diǎn)。
從理財(cái)產(chǎn)品類(lèi)型看，固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額同比增長(zhǎng)20.22%，占比93.83%；權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額同比下降5.69%，占比僅為0.27%。
總體而言，我國(guó)市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行將是長(zhǎng)期趨勢(shì)。在對(duì)未來(lái)收入和支出的不確定性預(yù)期提高的情況下，居民的預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和儲(chǔ)蓄意愿明顯增強(qiáng)。
招聯(lián)金融首席研究員董希淼9月29日對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，對(duì)于廣大居民而言，如果資產(chǎn)配置中長(zhǎng)期存款、現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品較多，那么收益率可能有所下降。應(yīng)平衡好風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，基于自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資理財(cái)需求，做好多元化的資產(chǎn)配置。
存款利率“倒掛”的背后
近期，部分銀行存款利率倒掛現(xiàn)象引發(fā)關(guān)注，存款利率是存款的“價(jià)格”，一般而言存款期限越長(zhǎng)，存款利率越高。但近期一些銀行的5年期存款利率低于3年期存款利率，或與3年期存款利率持平。
如某銀行的3年期存款利率為3.15%，而5年期存款利率僅為2.75%。還有部分銀行5年期存款利率與3年期保持一致，均為2.75%。除普通的定期存款之外，大額存單也出現(xiàn)5年期與3年期利率持平或倒掛現(xiàn)象。
但是存款利率倒掛現(xiàn)象并非近期才出現(xiàn)，此前也曾時(shí)有發(fā)生。
銀行理財(cái)產(chǎn)品也曾出現(xiàn)收益率倒掛的現(xiàn)象。存款利率倒掛并非出現(xiàn)在所有銀行中，部分中小銀行的5年期存款利率仍然高于3年期存款利率。同一家銀行的不同分支機(jī)構(gòu)，存款利率也可能有所差異。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪多位銀行業(yè)人士普遍認(rèn)為，從短期看存款利率有望保持穩(wěn)定，從長(zhǎng)期看存款利率仍有下行可能。存款利率倒掛現(xiàn)象反映了銀行對(duì)利率走勢(shì)的研判，從中長(zhǎng)期看存款利率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，銀行主動(dòng)減少吸收當(dāng)前利率較高的中長(zhǎng)期存款。
自從2013年9月，央行推動(dòng)建立市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制，2014年11月起央行不再公布人民幣5年期定期存款基準(zhǔn)利率。因此，銀行對(duì)5年期存款定價(jià)更為市場(chǎng)化，更多從自身負(fù)債能力和負(fù)債結(jié)構(gòu)方面去考慮。
今年以來(lái)，央行采取了包括全面降準(zhǔn)在內(nèi)的多種貨幣政策措施，加大市場(chǎng)流動(dòng)性投放，銀行間流動(dòng)性比較充裕，所以銀行“不差錢(qián)”。今年1-5月，我國(guó)居民存款累計(jì)增加7.86萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)50.6%。“市場(chǎng)有效融資需求不足，特別是中長(zhǎng)期貸款需求不足，這也降低了銀行吸收中長(zhǎng)期存款的動(dòng)力�！鼻笆龉煞菪懈毙虚L(zhǎng)表示，“5年期存款在銀行存款中占比很低，利率倒掛對(duì)銀行存款規(guī)模穩(wěn)定的實(shí)際影響有限。”
為更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融管理部門(mén)也在引導(dǎo)銀行降低存款利率推動(dòng)實(shí)體企業(yè)融資綜合成本下降。今年4月央行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，存款尤其是中長(zhǎng)期存款利率中樞有所下移。
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