日本銀行業(yè)突爆巨雷。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月18日，日本第五大銀行Norinchukin Bank農(nóng)林中央金庫(kù)突然宣布，將在截至2025年3月的一年內(nèi)出售規(guī)模超過(guò)10萬(wàn)億日元（約合人民幣4600億元）的美國(guó)國(guó)債和歐洲債券，以彌補(bǔ)巨額未實(shí)現(xiàn)損失。該銀行預(yù)計(jì)，隨著債券出售，截至2025年3月財(cái)年的凈虧損將升至1.5萬(wàn)億日元（約合人民幣700億元）。
目前，Norinchukin Bank的資產(chǎn)管理規(guī)模高達(dá)8400億美元（約合人民幣61000億元）。因此，市場(chǎng)對(duì)Norinchukin Bank拋售美債的動(dòng)作高度關(guān)注，有分析認(rèn)為，該銀行的大規(guī)模拋售可能會(huì)對(duì)美債市場(chǎng)產(chǎn)生相當(dāng)大的影響。
日本作為美債“最大債主”，該銀行的最新動(dòng)作會(huì)否引發(fā)一場(chǎng)美債“拋售潮”？
突然爆雷
日本銀行巨頭突然爆雷。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月18日，日本第五大銀行Norinchukin Bank農(nóng)林中央金庫(kù)宣布，將在截至2025年3月的一年內(nèi)出售規(guī)模超過(guò)10萬(wàn)億日元（約合人民幣4600億元）的美國(guó)國(guó)債和歐洲債券，以彌補(bǔ)巨額未實(shí)現(xiàn)損失。
Norinchukin Bank預(yù)計(jì)，隨著債券出售，截至2025年3月財(cái)年的凈虧損將升至1.5萬(wàn)億日元。
值得一提的是，Norinchukin Bank投資美債的這波損失或?qū)⑦h(yuǎn)超金融危機(jī)時(shí)期。在2008年金融危機(jī)期間，該銀行的虧損金額為5700億日元。而在此前，該銀行預(yù)計(jì)在截至2025年3月的凈虧損將超過(guò)5000億日元。
Norinchukin Bank巨虧的主要原因是，歐美利率上升導(dǎo)致債券價(jià)格下跌，進(jìn)而使得，該銀行在過(guò)去高價(jià)購(gòu)買(mǎi)的歐美債券價(jià)值大幅縮水。
據(jù)日本央行統(tǒng)計(jì)，截至今年3月底，日本存款金融機(jī)構(gòu)持有的外債規(guī)模達(dá)117萬(wàn)億日元，其中Norinchukin Bank約占20%的份額。除了投資債券外，Norinchukin Bank還是全球主要的貸款抵押債券(CLO)玩家。
與日本普通大型銀行不同，Norinchukin Bank的貸款業(yè)務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)小于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，也沒(méi)有投資銀行業(yè)務(wù)，主要依賴證券投資組合賺取利潤(rùn)，目前其資產(chǎn)管理規(guī)模高達(dá)8400億美元（約合人民幣61000億元）。
在此之前，Norinchukin Bank為了規(guī)避日本負(fù)利率環(huán)境，將大量資金投向了美債。隨后，因美聯(lián)儲(chǔ)加息而蒙受損失。
該銀行承認(rèn)，有必要大幅改變投資組合管理，以減少債券的未實(shí)現(xiàn)損失，截至今年3月底，債券未實(shí)現(xiàn)損失總額已高達(dá)2.2萬(wàn)億日元。
Norinchukin Bank首席執(zhí)行官Kazuto Oku在接受媒體采訪時(shí)表示，計(jì)劃出售10萬(wàn)億日元或更多的低息外國(guó)債券，將減少（主權(quán)）利率風(fēng)險(xiǎn)，并將投資分散到承擔(dān)企業(yè)和個(gè)人信貸風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)上。
由于利率大幅飆升導(dǎo)致銀行持有的長(zhǎng)期債券大幅貶值，債券交易價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于面值，使得銀行遭遇巨額賬面損失。美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）報(bào)告顯示，一季度美國(guó)銀行未實(shí)現(xiàn)損失為5165億美元，較上一季度有所上升。
作為日本最大的銀行之一，Norinchukin Bank的突然爆雷，無(wú)疑給日本銀行業(yè)拉響了警報(bào)。
拋售潮將至？
當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)Norinchukin Bank拋售美債的動(dòng)作高度關(guān)注，隨著其開(kāi)始大規(guī)模拋售美債，日本作為美債“最大債主”，會(huì)否引發(fā)一場(chǎng)美債拋售潮？
因此，有分析認(rèn)為，Norinchukin Bank的大規(guī)模拋售可能會(huì)對(duì)美債市場(chǎng)產(chǎn)生相當(dāng)大的影響。
眾所周知，日本是美債“最大債主”。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)，截至3月份日本投資者持有1.18萬(wàn)億美元美國(guó)國(guó)債，在外國(guó)投資者中所占比例最大。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月18日，美國(guó)財(cái)政部公布了2024年4月的國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告(TIC)。報(bào)告顯示，4月份外國(guó)投資者持有的美國(guó)國(guó)債規(guī)模從3月份的創(chuàng)紀(jì)錄高位有所回落。
在前十大美債持倉(cāng)最多的國(guó)家地區(qū)中，今年4月僅有四個(gè)增持美債，總持倉(cāng)排名第六位且代表對(duì)沖基金興趣的開(kāi)曼群島增持165億美元為增幅最多。其中，“美國(guó)最大海外債主”日本在4月減持了375億美元美國(guó)國(guó)債，持倉(cāng)規(guī)模降至了11503億美元；減持排名第二位的是總持倉(cāng)居于第五位的加拿大，減持美債247億美元。
有分析稱，日本3月結(jié)束負(fù)利率后日元持續(xù)貶值，日本當(dāng)局可能在今年4月末干預(yù)匯市、拋售美債。
日本財(cái)務(wù)省最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，日本外匯儲(chǔ)備余額為1.2315萬(wàn)億美元，較4月底減少474億美元。其中，日本持有的外國(guó)證券減少504億美元，至9280億美元。
日本持有的海外證券規(guī)模在5月份急劇下降，表明日本政府可能通過(guò)出售包括美債在內(nèi)的證券，籌集了近期創(chuàng)紀(jì)錄的匯市干預(yù)資金。
美債的第三大持有國(guó)—英國(guó)的持倉(cāng)從紀(jì)錄高位減少179億美元至7102億美元，總持倉(cāng)排名第七的比利時(shí)也減持了美債47億美元。而在前十大“債主”列表之外，總持倉(cāng)排名第17位的沙特4月份所持美債減少5億美元至1354億美元。
總結(jié)來(lái)看，海外總計(jì)持有的美國(guó)國(guó)債在今年4月份減少663億美元至8.02萬(wàn)億美元，減量為去年9月以來(lái)最大。
目前，中國(guó)大陸仍為美債第二大海外持有地，4月份所持美債增加33億美元至7710億美元，止步三個(gè)月連降并脫離2009年3月以來(lái)的十五年最低。
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